Борис Алешин ликвидировал перекрестную систему управления АвтоВАЗом

Совет директоров принял решение ликвидировать пе­рекрестную систему управле­ния на основании итогов пос­леднего внеочередного собра­ния акционеров ОАО «Авто­ВАЗ», которое состоялось 28 января. На нем были утверж­дены договоры о присоеди­нении к заводу его дочерних компаний - ОАО «AVVA», ЗАО «ЦО АФК» и ЗАО «Ау­дит-сервис». ЗАО «И,ФК» вернется к автогиганту после приобретения заводом 100% акций этой компании. Ранее прошли собрания акционеров в самих дочерних структурах. На них были приняты анало­гичные решения по каждой компании.

 

Как отметил директор компании «МАРКС - мар­кетинг и консалтинг» Роман Васильев, решение о реор­ганизации автогиганта при­звано ликвидировать пос­ледствия «размывания паке­та» предприятия по его до­черним структурам.

 

Система перекрестной структуры собственности бы­ла придумана Борисом Бере­зовским в начале 90-х годов якобы для защиты от недру­жественного поглощения. В общей сложности «дочкам» принадлежало более 66% ак­ций автогиганта, 38,43% кон­тролировала AVVA, 26% -ЗАО «ЦО АФК» и 2% - ЗАО «ИФК». АвтоВАЗу, в свою очередь, принадлежало 86% акций AVVA. 60% акций ЗАО «ЦО АФК» владели АвтоВАЗ и компания AVVA.

 

Инициатором ликвидации перекрест­ной структуры собственности стал «Рособоронэкспорт». Скупка акций у вазовских «дочек» велась весь 2007 год. Акции ску­пала инвестиционная компания «Тройка Диалог» по поручению АвтоВАЗа. Сегод­ня практически все акции выкуплены, за исключением 2-процентного пакета, при­надлежащего ЗАО «ИФК». Все это дало возможность провести реструктуризацию предприятия.

 

Ликвидация перекрестной структуры управления - подготовка к заключению контракта о продаже блокпакета автокон­церну Renault. Аналитик инвестиционной компании «ЦЕРИХ» Роман Ткачук под­черкнул, что после реорганизации струк­тура управления предприятием станет бо­лее понятной и прозрачной, что позво­лит эффективнее реализовывать совмес­тные проекты. Роман Васильев полагает, что перед заключением сделки с иност­ранным партнером «Рособоронэкспорту» важно сконцентрировать большую часть акций в своих руках. При размытом па­кете Renault мог оказаться доминирую­щим акционером и начать диктовать свои правила игры. Также французский пар­тнер мог начать скупать акции у самих «дочек» для получения большего конт­роля над принятием решений. Менеджер по маркетингу кадровой компании «Senat Consulting Services - Самара» Александр Федотов полагает, что реорганизация, как и предстоящая сделка с Renault, - па­раллельные мероприятия, имеющие одну цель - подготовить АвтоВАЗ к проведе­нию IPO. По его словам, компания, име­ющая подобные намерения, часто прибе­гает к сделкам слияния-поглощения. «Это так называемый принцип «финансового ателье», цель которого - повысить инвес­тиционную привлекательность актива», - пояснил эксперт. По его мнению, оптими­зация структуры управления АвтоВАЗом даст возможность увеличить стоимость брэнда.

 

В результате реорганизации в руках «Рособоронэкспорта» окажется порядка 75% акций АвтоВАЗа. Ценные бумаги, вы­купленные у «дочек», будут признаны каз­начейскими, их. быстро погасят. В итоге, по мнению Ткачука, пакет распределит­ся так: по 25% акций будет принадлежать «Рособоронэкспорту» и Renault, столько же будет находиться в совместном владе­нии РОЭ и ИК «Тройка Диалог». Оставшу­юся часть пакета, фактически тоже госу­дарственную, выставят на IPO на Лондонс­кой фондовой бирже.

 

- Автоконцерн Renault всерьез намерен навести порядок на АвтоВАЗе. Я думаю, что компания с этой за­дачей справится. Обычно Renault проводит довольно жесткую политику оптимизации управленческих структур в приобретаемых им активах. Скорее всего, заметно сократится численность персонала завода. Под сокращение подпадут как рабочие, так и административно-управленческий аппарат предприятия.